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上海自贸区概念崛起 引爆新一轮炒地图行情

上海自贸区概念崛起 引爆新一轮炒地图行情

 

就在大盘摇摇欲坠之际,8月23日,沪自贸区概念腾空出世,一些沉寂多年的上海本地大盘权重股诸如上港集团、上海机场等,竟然出现持续暴涨甚至连续涨停的罕见一幕。沪自贸区概念股的持续走强重新点燃了市场炒作地图热情,天津滨海新区、青岛自贸区……等等地区概念股相继走强,力挺大盘化险为夷。

  沪自贸区获批或启动新一轮经济增长

  8月22日,国家商务部通报了国务院正式批准设立中国(上海)自由贸易试验区消息。试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区4个海关特殊监管区域,总面积为28.78平方公里。

  从本次国家设立沪自由贸易试验区的目的看,就是为顺应全球经贸发展新趋势,探索适合于我国对外开放的新路径和新模式,推动加快转变政府职能和行政体制改革。正如近日召开的中共中央政治局会议中所指出的那样,建立中国(上海)自由贸易试验区,是党中央在新形势下推进改革开放的重大举措,将为全面深化改革积累新经验。有媒体分析认为,设立上海自贸区的意义堪比1979年创建深圳特区,其已经不再是一个区域性经济改革的范畴,正在变成一场新的制度改革的起点。通过带动金融、税收、贸易、政府管理等一系列政策变革,上海自贸区的建设可能为全国性的改革破局带来巨大的示范效应。

  从过去30我国几次重大的改革对经济推动效果看,每当经济进入一轮经济低谷时,所实施的新的经济变革都激发了新一轮经济增长高潮,比如1978年十一届三中全会启动改革开放、1992年邓小平南巡讲话及放开浦东、1998家国家提出建设新农村设想等等(附图),改革让中国经济总量由1978年的3645.22亿元上升到2012年末的519322亿元,累计增长142倍。如今我国经济增速面临低潮,上海自贸区试验区的获批或带动中国经济再次进入新一轮经济增长期。

 

沪自贸区设立的亮点是制度创新

  虽然上海自由贸易试验区总体方案尚未公布,但一些细则的公布却远超预期,如本周公布的外企设立放权、货物贸易自由流转等政策。对于上海自贸区获批的意义,上海市委副书记、市长杨雄表示,试点的建立不仅是政策优惠,重点是制度创新。

  从之前上海提出的建设国际金融中心、国际航运中心等“四个中心”内容看,缺少的就是一个引爆机会,本次上海自由贸易区获批正是加快“四个中心”实现进程的重点契机,其不仅带来相应的利率市场化等政策优惠,甚至带来汇率自由汇兑等制度创新。申银万国预计,在法规方面的突破可能体现在投资、贸易、金融、税收、物流和监管6个方面。按照国际惯例可能具备如下功能:自由贸易港推行“境内关外”的保税制度,实行优惠的税收和产业政策,采取开放的企业准入制度,鼓励民间资本和国际资本投资,现代服务业发达,外汇支付自由。

  资本市场也与之联动,资金炒作热点在短短一周之内便从上海本地延伸到天津滨海、深圳前海乃至整个港口、航运、高速公路等十多个板块呈现全面开花状态,许多沉寂多年的股票突然迸发出前所未有的涨势,比如上港集团连续6个涨停,市值高达千亿。英大证券研究所所长李大霄再出豪言:“一旦上海块板崛起牛市就到了。”李大霄认为,欲恢复往日辉煌还看上海。一旦上海崛起牛市就到了。李大霄这种言论承接了以往看多的观点,但所谓上海强则A股强,在历史上也不止一次。就拿上次牛市来说,2005年大盘见到998点历史大底后,最先启动的板块同样也是上海本地股,当时政策背景是股改,许多上海本地股在短短两个月里翻了两三倍,开启了A股市场大牛市。

  申万分析,上海自贸区试点短期内主要受益的区域还是集中在自贸区内部,以外高桥地区为核心扩展至洋山港临港新城与机场保税区;随后将辐射至全上海乃至长三角地区的经济区域。伴随着新的试点区域得到逐步扩大,开放促改革的“制度红利”有望辐射至全国。

  具体来看,目前已有的综合保税区是有望最先转型为自贸区的,市场传闻,继上海自贸区获批后,天津自贸区规划已上报国务院等待批复。此外,武汉拟建内河自贸区、广东将申报自贸区的相关传闻层出不穷。从投资角度看,天津滨海新区、深圳前海的相关龙头公司将率先表现。当初,天津滨海新区、深圳前海政策出台后,相关公司就有过长达一年以上的炒作,如今新的炒地图热再起将会带动此前的龙头“地图股”重新启动。

 

三大板块最享制度红利

  参考之前的天津滨海新、深圳前海热点的炒作逻辑,金融、航运、商贸和地产无疑是本次自贸区最受益的四大方面,从股市表现来看,上海本地股多年来很少像深圳那样出现招商银行、万科、腾讯这些大牛股,其很大程度上就在于开放程度不如深圳,企业家的创新和管理能力没有得到大力发展,而这次上海自贸区试点有利于加快上海本地上市公司管理制度和竞争土壤的改善。

  眼下,受益个股主要集中在与自贸区直接相关的交通运输、商贸、地产三大领域,炒作逻辑则是:上海自贸区试点短期内主要受益的区域还是集中在自贸区内部,随着新的试点区域得到逐步扩大,改革开放的制度红利有望辐射至全国,如深圳保税区、天津滨海新区、大连保税区、浙江舟山、山东青岛等等,而现有的天津滨海新区、深圳前海有望最先跟进转型。

  首先,交通运输方面,更高效的货物管理体系(区内货物自由流动),参考釜山、香港和新加坡等实行自由贸易的港口,未来国际中转货物占上海港的比例将受益于自贸区政策的落实而增加,受益股上港集团;未来进出上海的国际商务客流将进一步增加。比如,机构测算能够提升上海机场作为国际枢纽的价值(上海机场目前国际中转货物占比不足10%,而新加坡占比达到70%以上)。

  经过多年的调整,交通运输板块被严重低估,在自贸区概念持续发酵的推动下,交运板块有望估值修复。目前交通运输板块的市盈率仅为13倍,有一定估值修复的需求。投资者可以根据两条线索去把握投资机会,即航运板块的超跌反弹和港口板块的自贸区概念发酵。港口、机场方面可中线关注上海机场、长江投资、中海集运、交运股份、东方航空、上港集团。

  商贸方面,上海有望成为全球贸易中转站,短期区域贸易直接获益。比如,区域内税收优势将使商品价格具备竞争优势(如香港),有助于拉动区域内商品销售;在区域商品价格优势带动下,来沪消费人数规模有望增加,这将提升区域商业贸易行业的景气度,徐家汇、中化国际、新世界、友谊股份和上海物贸等都有望从中受益。

  地产方面,比较典型的是“两桥一嘴”(外高桥、浦东金桥和陆家嘴),自贸区建设,让上海的地价迎来升值机遇。其余的地产股,比如上实发展、华鑫股份、中华企业、天地源、三湘股份和世茂股份的静态PE都不到20倍,可重点关注。

由于国务院还会根据进一步深化改革、扩大开放的需要,按照从严从紧的原则,会再度确定少数具备条件的区域进行类似试验,如天津自贸区、重庆自贸区等提上日程,这将有利于这些地区的上市公司如天津港、津滨发展、渝开发、重庆港九等个股表现。近期有传闻称,广东也将提出设立南沙新区自贸区方案,规划包括龙穴岛南部、北部和南沙湾三个区域,而这则对白云机场、沙河股份、深赤湾A、粤高速A等公司来说是个利好消息。

 

特拉斯电动车创始人马斯克

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